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Chapter VIII Penal Provisions (Articles 197-2 to 197-3)
The law as Act Partially Amending the Financial Instruments and Exchange Act and the Payment Services Act (Act No. 64 of 2026) leaves it, with the words it changes marked.
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If any of the following items applies, the person that has committed the violation is subject to punishment by imprisonment for not more than five years, a fine of not more than five million yen, or both:
次の各号のいずれかに該当する場合には、当該違反行為をした者は、五年以下の拘禁刑若しくは五百万円以下の罰金に処し、又はこれを併科する。
when, in the case of a public offering of securities or secondary distribution of securities for which a notification under Article 4, paragraph (1) is required, a general solicitation involving securities acquired by a qualified institutional investor for which a notification under paragraph (2) of that Article is required, or a general solicitation involving securities acquired by a professional investor for which a notification under paragraph (3) of that Article is required, the person conducts that public offering, secondary distribution, general solicitation involving securities acquired by a qualified institutional investor, or general solicitation involving securities acquired by a professional investor, or handles any of these, without those notifications having been accepted;
第四条第一項の規定による届出を必要とする有価証券の募集若しくは売出し、同条第二項の規定による届出を必要とする適格機関投資家取得有価証券一般勧誘又は同条第三項の規定による届出を必要とする特定投資家等取得有価証券一般勧誘について、これらの届出が受理されていないのに当該募集、売出し、適格機関投資家取得有価証券一般勧誘若しくは特定投資家等取得有価証券一般勧誘又はこれらの取扱いをしたとき。
when the person, in submitting or sending a copy of a document under Article 6 (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 12; Article 23-12, paragraph (1); Article 24, paragraph (7); Article 24-2, paragraph (3); Article 24-4-4, paragraph (5); Article 24-4-5, paragraph (2); Article 24-5, paragraph (6); Article 24-6, paragraph (3); and these provisions (excluding Article 24-6, paragraph (3)) as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27); Article 24-7, paragraph (4) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-7, paragraph (6) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) and Article 27); Article 27-3, paragraph (4) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-8, paragraph (6) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-13, paragraph (3)); Article 27-11, paragraph (4); Article 27-13, paragraph (3); and Article 27-22-2, paragraphs (2) and (3)); or Article 27-22-2, paragraph (4) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (8)), submits or sends, as a copy of the original document, a document that contains a false statement about a material particular and whose content differs from that of the original document;
第六条（第十二条、第二十三条の十二第一項、第二十四条第七項、第二十四条の二第三項、第二十四条の四の四第五項、第二十四条の四の五第二項、第二十四条の五第六項及び第二十四条の六第三項において準用し、並びにこれらの規定（第二十四条の六第三項を除く。）を第二十七条において準用する場合を含む。）、第二十四条の七第四項（同条第六項（第二十七条において準用する場合を含む。）及び第二十七条において準用する場合を含む。）、第二十七条の三第四項（第二十七条の八第六項（第二十七条の十三第三項において準用する場合を含む。）、第二十七条の十一第四項、第二十七条の十三第三項並びに第二十七条の二十二の二第二項及び第三項において準用する場合を含む。）又は第二十七条の二十二の二第四項（同条第八項において準用する場合を含む。）の規定による書類の写しの提出又は送付に当たり、重要な事項につき虚偽があり、かつ、写しの基となつた書類と異なる内容の記載をした書類をその写しとして提出し、又は送付したとき。
when the person violates the provisions of Article 15, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27); Article 23-8, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27); Article 27-3, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)); Article 27-8, paragraph (7) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)); or Article 27-8, paragraph (9) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2) and Article 27-22-3, paragraph (4));
第十五条第一項（第二十七条において準用する場合を含む。）、第二十三条の八第一項（第二十七条において準用する場合を含む。）、第二十七条の三第三項（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）、第二十七条の八第七項（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）又は第二十七条の八第九項（第二十七条の二十二の二第二項及び第二十七条の二十二の三第四項において準用する場合を含む。）の規定に違反したとき。
when the person fails to issue public notice under Article 27-3, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)) or Article 27-10, paragraph (4);
第二十七条の三第一項（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）又は第二十七条の十第四項の規定による公告を行わないとき。
when the person fails to submit an annual securities report under Article 24, paragraph (1) or (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to paragraph (5) of that Article (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) and Article 27) or Article 24, paragraph (6) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) or a document attached to it, an amended report under Article 10, paragraph (1) as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-2, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27), an internal control report under Article 24-4-4, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-4-4, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) and Article 27) or Article 24-4-4, paragraph (4) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) or a document attached to it, an amended report under Article 10, paragraph (1) as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-4-5, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27), a tender offer statement under Article 27-3, paragraph (2) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)), a written tender offer withdrawal notice under Article 27-11, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)), a tender offer report under Article 27-13, paragraph (2) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)), a statement of large-volume holdings under Article 27-23, paragraph (1) or Article 27-26, paragraph (1), or a statement of changes under Article 27-25, paragraph (1) or Article 27-26, paragraph (2);
第二十四条第一項若しくは第三項（これらの規定を同条第五項（第二十七条において準用する場合を含む。）及び第二十七条において準用する場合を含む。）若しくは第二十四条第六項（第二十七条において準用する場合を含む。）の規定による有価証券報告書若しくはその添付書類、第二十四条の二第一項（第二十七条において準用する場合を含む。）において準用する第十条第一項の規定による訂正報告書、第二十四条の四の四第一項（同条第三項（第二十七条において準用する場合を含む。）及び第二十七条において準用する場合を含む。）若しくは第四項（第二十七条において準用する場合を含む。）の規定による内部統制報告書若しくはその添付書類、第二十四条の四の五第一項（第二十七条において準用する場合を含む。）において準用する第十条第一項の規定による訂正報告書、第二十七条の三第二項（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）の規定による公開買付届出書、第二十七条の十一第三項（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）の規定による公開買付撤回届出書、第二十七条の十三第二項（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）の規定による公開買付報告書、第二十七条の二十三第一項若しくは第二十七条の二十六第一項の規定による大量保有報告書又は第二十七条の二十五第一項若しくは第二十七条の二十六第二項の規定による変更報告書を提出しないとき。
when the person submits an attached document, an internal control report or a document attached to it, or a semiannual securities report, extraordinary report, or an amended report in connection with any of these reports, under Article 24, paragraph (6) or Article 24-2, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27); Article 24-4-4, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-4-4, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) and Article 27); Article 24-4-4, paragraph (4) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27); Article 24-4-5, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27); Article 24-5, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-5, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) and Article 27), or Article 24-5, paragraph (4) or (5) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27); a report on repurchase under Article 24-6, paragraph (1) or (2) or its amended report; a parent company, etc. status report or its amended report under Article 24-7, paragraph (1) or (2) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-7, paragraph (6) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) and Article 27), or under Article 7, paragraph (1), Article 9, paragraph (1), or Article 10, paragraph (1) as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-7, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 24-7, paragraph (6) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) and Article 27); a target company's position statement under Article 27-10, paragraph (1), an amended report under Article 27-8, paragraphs (1) through (4) as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-10, paragraph (8), a tender offeror's answer under Article 27-10, paragraph (11), an amended report under Article 27-8, paragraphs (1) through (4) as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-10, paragraph (12), a statement of large-volume holdings under Article 27-23, paragraph (1) or Article 27-26, paragraph (1), a statement of changes under Article 27-25, paragraph (1) or Article 27-26, paragraph (2), or an amended report under Article 27-25, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-26, paragraph (6)) or under Article 9, paragraph (1) or Article 10, paragraph (1) as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-29, paragraph (1), that contains a false statement about a material particular;
第二十四条第六項若しくは第二十四条の二第一項（これらの規定を第二十七条において準用する場合を含む。）、第二十四条の四の四第一項（同条第三項（第二十七条において準用する場合を含む。）及び第二十七条において準用する場合を含む。）若しくは第四項（第二十七条において準用する場合を含む。）、第二十四条の四の五第一項（第二十七条において準用する場合を含む。）、第二十四条の五第一項（同条第三項（第二十七条において準用する場合を含む。）及び第二十七条において準用する場合を含む。）若しくは第二十四条の五第四項若しくは第五項（これらの規定を第二十七条において準用する場合を含む。）の規定による添付書類、内部統制報告書若しくはその添付書類、半期報告書、臨時報告書若しくはこれらの訂正報告書、第二十四条の六第一項若しくは第二項の規定による自己株券買付状況報告書若しくはその訂正報告書、第二十四条の七第一項若しくは第二項（これらの規定を同条第六項（第二十七条において準用する場合を含む。）及び第二十七条において準用する場合を含む。）若しくは第二十四条の七第三項（同条第六項（第二十七条において準用する場合を含む。）及び第二十七条において準用する場合を含む。）において準用する第七条第一項、第九条第一項若しくは第十条第一項の規定による親会社等状況報告書若しくはその訂正報告書、第二十七条の十第一項の規定による意見表明報告書、同条第八項において準用する第二十七条の八第一項から第四項までの規定による訂正報告書、第二十七条の十第十一項の規定による対質問回答報告書、同条第十二項において準用する第二十七条の八第一項から第四項までの規定による訂正報告書、第二十七条の二十三第一項若しくは第二十七条の二十六第一項の規定による大量保有報告書、第二十七条の二十五第一項若しくは第二十七条の二十六第二項の規定による変更報告書又は第二十七条の二十五第三項（第二十七条の二十六第六項において準用する場合を含む。）若しくは第二十七条の二十九第一項において準用する第九条第一項若しくは第十条第一項の規定による訂正報告書であつて、重要な事項につき虚偽の記載のあるものを提出したとき。
when the person, in making a copy of a document under Article 25, paragraph (2) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27) (other than a document set forth in Article 25, paragraph (1), items (iv) and (vii)) available for public inspection, makes a document that contains a false statement about a material particular and whose content differs from that of the original document available for public inspection, as a copy of the original document;
第二十五条第二項（第二十七条において準用する場合を含む。）の規定による書類（第二十五条第一項第四号及び第七号に掲げる書類を除く。）の写しの公衆縦覧に当たり、重要な事項につき虚偽があり、かつ、写しの基となつた書類と異なる内容の記載をした書類をその写しとして公衆の縦覧に供したとき。
when the person delivers a tender offer explanation under Article 27-9, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)), or a tender offer explanation that is amended pursuant to Article 27-9, paragraph (4) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)), that contains a false statement about a material particular;
第二十七条の九第一項（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）の規定による公開買付説明書又は第二十七条の九第四項（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）の規定により訂正した公開買付説明書であつて、重要な事項につき虚偽の記載のあるものを交付したとき。
when the person issues public notice indicating that the person will change the terms of purchase, etc. of a tender offer in a way that violates the provisions of Article 27-6, paragraph (1), or gives public notice indicating that the person will effect a tender offer withdrawal, etc. under the main clause of Article 27-11, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2)) despite not falling under the provisions of the proviso to Article 27-11, paragraph (1) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 27-22-2, paragraph (2));
第二十七条の六第一項の規定に違反して公開買付けの買付条件等の変更を行う旨の公告を行つたとき、又は第二十七条の十一第一項ただし書（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）の規定に該当しないにもかかわらず、第二十七条の十一第一項本文（第二十七条の二十二の二第二項において準用する場合を含む。）に規定する公開買付けの撤回等を行う旨の公告を行つたとき。
when the person fails to give the notice under Article 27-22-3, paragraph (2), or gives a false notice;
第二十七条の二十二の三第二項の規定による通知を行わず、又は虚偽の通知を行つたとき。
when the person issues or handles a specified solicitation, etc., despite the specified information on securities involved in that specified solicitation, etc. not having been provided or disclosed;
特定勧誘等について、当該特定勧誘等に係る特定証券情報が提供され、又は公表されていないのに当該特定勧誘等又はその取扱いをしたとき。
when the person fails to provide or disclose the information on the issuer under Article 27-32, paragraph (1) or (2), or violates the provisions of paragraph (4) of that Article (limited to the part that involves the information on the issuer);
第二十七条の三十二第一項若しくは第二項の規定による発行者情報の提供若しくは公表をしないとき、又は同条第四項の規定（発行者情報に係る部分に限る。）に違反したとき。
when the person violates the provisions of Article 40-4 or Article 66-14-2;
第四十条の四又は第六十六条の十四の二の規定に違反したとき。
when the person fails to make a notification under Article 63, paragraph (2) or Article 63-3, paragraph (1), or makes a false notification, or makes a false statement or record in a document or electronic or magnetic record that is required to be attached to the notification referred to in Article 63, paragraph (2) pursuant to paragraph (3) or (4) of that Article and submits the document or record;
第六十三条第二項若しくは第六十三条の三第一項の規定による届出をせず、若しくは虚偽の届出をし、又は第六十三条第三項若しくは第四項の規定により同条第二項の届出に添付すべき書類若しくは電磁的記録に虚偽の記載若しくは記録をしてこれを提出したとき。
the person violates a disposition to discontinue services under the provisions of Article 63-5, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 63-3, paragraph (2)) or Article 63-13, paragraph (3) (including as applied mutatis mutandis pursuant to Article 63-11, paragraph (2));
第六十三条の五第三項（第六十三条の三第二項において準用する場合を含む。）又は第六十三条の十三第三項（第六十三条の十一第二項において準用する場合を含む。）の規定による業務の廃止の処分に違反したとき。
the person makes a false notification when making a notification under Article 63-9, paragraph (1) or Article 63-11, paragraph (1), or makes a false statement or record in a document or electronic or magnetic record that is required to be attached to the notification referred to in Article 63-9, paragraph (1) pursuant to paragraph (2) or (3) of that Article and submits the document or record;
第六十三条の九第一項若しくは第六十三条の十一第一項の規定による届出をする場合において虚偽の届出をし、又は第六十三条の九第二項若しくは第三項の規定により同条第一項の規定による届出に添付すべき書類若しくは電磁的記録に虚偽の記載若しくは記録をしてこれを提出したとき。
the person violates the provisions of Article 157, Article 158, or Article 159 (limited to the cases in which the violation concerns only commodity-related market derivatives transactions), or violates the provisions of Article 166, paragraph (1) or (3) or Article 167, paragraph (1) or (3);
第百五十七条、第百五十八条若しくは第百五十九条の規定に違反したとき（当該違反が商品関連市場デリバティブ取引のみに係るものである場合に限る。）、又は第百六十六条第一項若しくは第三項若しくは第百六十七条第一項若しくは第三項の規定に違反したとき。
the person violates the provisions of Article 167-2, paragraph (1) (limited to the cases in which the person that receives information referred to in that paragraph or the person that has been recommended to make the purchase and sale, etc. referred to in that paragraph by the violation makes the purchase and sale, etc. of regulated securities, etc. related to the violation before the disclosure referred to in that paragraph is considered to be made for the material facts related to business or other particulars prescribed in Article 166, paragraph (1) related to the violation (excluding cases that fall under the cases set forth in the items of paragraph (6) of that Article)); or
第百六十七条の二第一項の規定に違反したとき（当該違反により同項の伝達を受けた者又は同項の売買等をすることを勧められた者が当該違反に係る第百六十六条第一項に規定する業務等に関する重要事実について同項の公表がされたこととなる前に当該違反に係る特定有価証券等に係る売買等をした場合（同条第六項各号に掲げる場合に該当するときを除く。）に限る。）。
the person violates the provisions of Article 167-2, paragraph (2) (limited to the cases in which the person that has received information referred to in that paragraph or that has been recommended to make the purchase, etc. or the sales, etc. referred to in that paragraph by the violation makes the purchase, etc. or the sales, etc. of share certificates, etc. related to the violation before the disclosure referred to in Article 167, paragraph (1) is considered to be made for the facts of the tender offer, etc. related to the violation (excluding cases that fall under the cases set forth in the items of paragraph (5) of that Article)).
第百六十七条の二第二項の規定に違反したとき（当該違反により同項の伝達を受けた者又は同項の買付け等若しくは売付け等をすることを勧められた者が当該違反に係る公開買付け等事実について第百六十七条第一項の公表がされたこととなる前に当該違反に係る株券等に係る買付け等又は売付け等をした場合（同条第五項各号に掲げる場合に該当するときを除く。）に限る。）。
A person that falls under any of the following items is subject to punishment by imprisonment for not more than five years, a fine of not more than five million yen, or both:
次の各号のいずれかに該当する者は、五年以下の拘禁刑若しくは五百万円以下の罰金に処し、又はこれを併科する。
an officer of an incorporated association-operated financial instruments exchange (including a provisional board member or provisional auditor; the same applies in the following item) or an employee of an incorporated association-operated financial instruments exchange entrusted with a certain type of particular concerning business or a specific particular concerning business, who uses a prospectus, advertisement on the solicitation, or other documents concerning the solicitation that contains a false statement regarding a material particular, in soliciting persons to subscribe for shares issued pursuant to the provisions of Article 101-9 (including private placement; hereinafter the same applies in this item);
第百一条の九の規定により発行する株式を引き受ける者の募集（私募を含む。以下この号において同じ。）をするに当たり、重要な事項について虚偽の記載のある目論見書、当該募集の広告その他の当該募集に関する文書を行使した会員金融商品取引所の役員（仮理事及び仮監事を含む。次号において同じ。）又は事業に関するある種類若しくは特定の事項の委任を受けた使用人
an officer of an incorporated association-operated financial instruments exchange or an employee of an incorporated association-operated financial instruments exchange who is entrusted with a certain type of particular concerning business or a specific particular concerning business, who falsifies payment to disguise the payment of shares issued pursuant to the provisions of Article 101-9, or a person that complies with the falsifying of payment.
第百一条の九の規定により発行する株式の払込みを仮装するため預合いを行つた会員金融商品取引所の役員若しくは事業に関するある種類若しくは特定の事項の委任を受けた使用人又は当該預合いに応じた者
In the cases of violating Article 38-2, item (i) (limited to cases in which the violation has been committed in connection with an investment management business (meaning the investment management business prescribed in Article 28, paragraph (4); hereinafter the same applies in this Chapter)), a representative, an agent, an employee, or any other worker of a financial instruments business operator, etc. that has committed that act is subject to imprisonment for not more than five years or a fine of not more than five million yen, or both.
第三十八条の二第一号の規定に違反した場合（当該違反が投資運用業（第二十八条第四項に規定する投資運用業をいう。以下この章において同じ。）に関して行われたものである場合に限る。）においては、その行為をした金融商品取引業者等の代表者、代理人、使用人その他の従業者は、五年以下の拘禁刑若しくは五百万円以下の罰金に処し、又はこれを併科する。